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棉紗期貨上市給棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)什么？
[發(fā)布人]： [發(fā)布日期]：2015-02-27 00:00 [關(guān)注]：
2015年鄭商所即將推出棉紗期貨，合約產(chǎn)品改為C32S機織紗。雖然鄭商所規定暫時(shí)不允許進(jìn)口紗參與交割，但這個(gè)消息已經(jīng)讓市場(chǎng)沸騰了。沸騰的除了在這個(gè)行業(yè)耕耘多年的貿易商，使用進(jìn)口紗漸成習慣的紡織廠(chǎng)，還有眾多“懷才不遇”的國際棉商和“不差錢(qián)”的投資機構。2015年進(jìn)口紗或將再次成為吸引棉紡織行業(yè)眼球的“浪潮之星”。
近期，行業(yè)內出現了有趣的現象。一是傳統行業(yè)的參與者惡補期貨知識。二是投資機構馬不停蹄地調研進(jìn)口紗行情。他們紛紛看好進(jìn)口紗的機遇，并試圖發(fā)揮自身優(yōu)勢、惡補劣勢，抓住這個(gè)機遇。那么棉紗期貨上市到底能給進(jìn)口紗帶來(lái)什么？
業(yè)內認為，其帶來(lái)的核心變革是紗線(xiàn)將成為一個(gè)金融屬性越來(lái)越強的產(chǎn)品，它可以降低交易成本，提高交易效率。對不同的參與者來(lái)說(shuō)，也許受益方向略有差異。
對進(jìn)口紗的貿易商而言，棉紗期貨上市意味著(zhù)平倉變得容易，利潤可以鎖定。雖然鄭商所規定進(jìn)口紗暫時(shí)不能參與交割，不過(guò)業(yè)內從來(lái)不乏打擦邊球的智慧，而且也只是暫時(shí)不允許而已。假設進(jìn)口紗可以順利交割，那么業(yè)內便不用擔心此前頻頻遇到的平倉難，資金鏈斷裂的問(wèn)題。比如，某棉紗貿易商有一批C32S機織紗庫存現貨，不用像以前一樣因為行情清淡，苦苦找不到客戶(hù)接盤(pán)而動(dòng)彈不得，只要期貨上的價(jià)格是可以接受的，那無(wú)非是價(jià)格高低的問(wèn)題，不至于出不掉貨。
如果在采購端有優(yōu)勢，還可以在采購的同時(shí)在期貨上進(jìn)行賣(mài)出，規避可能出現的價(jià)格下跌風(fēng)險，鎖定利潤。這樣一來(lái)，資金的循環(huán)周期縮短，使用杠桿被加大，貿易商有機會(huì )通過(guò)良好的運作獲取穩定的收益。
對于投資機構而言，棉紗期貨上市意味著(zhù)使跨產(chǎn)品、跨周期的套利成為可能。棉紗期貨上市，除了棉紗期貨本身的跨時(shí)間周期套利機會(huì )外，它也使得跨產(chǎn)品的套利成為可能，投資者可以進(jìn)行國內外棉紗價(jià)差的評估，在價(jià)差運行至主流區間之外的時(shí)候，進(jìn)行相應的操作，以較大概率獲取套利機會(huì )。此外，還可以和棉花期貨結合操作，可以做合理價(jià)差的評估，當棉花和棉紗價(jià)差運行至主流運行區間之外時(shí)進(jìn)行套利。
對于紡織廠(chǎng)而言，棉紗期貨上市意味著(zhù)交易成本降低，可鎖定遠月的原料成本。對織廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，棉紗期貨上市的作用也許最為直觀(guān)。此前如果想鎖定原料成本，只能在棉花上進(jìn)行套保，對織廠(chǎng)來(lái)說(shuō)如果交割物是棉花，那么根本無(wú)法直接使用，只能在交割前先平倉，再去買(mǎi)原料，這樣的操作方式不直接，而且棉花和棉紗的運行規律有差異。棉花是純農業(yè)產(chǎn)品，一季上市，全年使用，且價(jià)格波動(dòng)受政策的影響較大，而棉紗是更為工業(yè)化和市場(chǎng)化，其可以連續生產(chǎn)，因此對織廠(chǎng)來(lái)說(shuō)鎖定成本的作用能更直接有效。
除此之外，棉紗期貨上市對國內棉企、紡企、棉花貿易商均有眾多便利。當前，這些便利的產(chǎn)生不僅依賴(lài)于期貨的價(jià)格發(fā)現，套期保值和套利的功能，也依賴(lài)于該產(chǎn)品的活躍度。市場(chǎng)交易越活躍，那么這些功能的實(shí)現越簡(jiǎn)單。
