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據預測，2013/14年度，中國國儲棉將達1100萬(wàn)噸，這個(gè)庫存如要減少到合理水平可能需要幾年時(shí)間，而這個(gè)龐大的庫存無(wú)論何時(shí)拋售都將給世界棉花價(jià)格帶來(lái)巨大的供應壓力。業(yè)內人士分析，2014年有可能成為全球棉花庫存由增轉降的拐點(diǎn)，2014年全年棉花價(jià)格將會(huì )以下跌為主。
全球棉市動(dòng)蕩沉底
美棉2013年全年走勢大致可以分為三個(gè)階段，第一階段：1~3月美棉走出了一波單邊上揚行情，美棉指數從年初的75美分左右一路上漲至年度高點(diǎn)93美分附近，此輪上漲主要是由于市場(chǎng)預期美棉種植面積大幅減少，同時(shí)美棉出口數據較好；第二階段：4~8月美棉主要在81~93美分區間內寬幅震蕩；第三階段：9~12月美棉震蕩下跌為主，11月份再度回到年初行情上漲起點(diǎn)的76美分附近。全年美棉呈上沖失敗重新尋底走勢。
鄭棉期貨在2013年的走勢大致可以分為三個(gè)階段，第一階段：1~3月鄭棉指數從19000上漲到20500左右，此輪上漲的主要推動(dòng)因素有兩個(gè)，一是國家在年初宣布本年度以20400元繼續敞開(kāi)收儲，二是上年度收儲量超過(guò)600萬(wàn)噸，造成了鄭棉期貨市場(chǎng)倉單數量很少，近月合約走出了軟逼倉行情；第二階段：4~7月，鄭棉指數圍繞19600~20400區間波動(dòng)，市場(chǎng)缺乏消息面刺激，等待新年度政策明朗；第三階段：8~12月，由于國家在2014/15年度不再繼續收儲消息逐步明朗，鄭棉指數持續走低，從20000一路下行至18500附近。
去庫存任重道遠
據美國農業(yè)部最新發(fā)布的供需報告預測，2013/14年度全球棉花總體仍供過(guò)于求，全球期末庫存繼續創(chuàng )出歷史新高。從供給角度來(lái)看，全球棉花供應較上年度小幅減少，主要產(chǎn)棉國中國和美國產(chǎn)量跌幅較大，其中美國產(chǎn)量跌至300萬(wàn)噸下方，印度產(chǎn)量小幅增加至630萬(wàn)噸，再度刷新歷史紀錄。消費方面，由于全球經(jīng)濟緩慢復蘇，全球棉花消費量小幅增長(cháng)至2388萬(wàn)噸，中國消費量預估與上年度持平，主要消費增長(cháng)來(lái)自印度和巴基斯坦，印度消費量預計將首次突破500萬(wàn)噸大關(guān)。庫存方面，全球棉花期末庫存首次突破2000萬(wàn)噸大關(guān)，增至2099萬(wàn)噸，其中中國期末庫存為1247.8萬(wàn)噸。由于本年度繼續收儲，全球棉花庫存向中國集中的趨勢延續。
從2010/11年度開(kāi)始，全球棉花庫存開(kāi)始持續攀升，2009/10年度全球棉花期末庫存為1024.3萬(wàn)噸，至2013/14年度全球棉花期末庫存增至2099萬(wàn)噸，4年時(shí)間全球棉花增加了1000萬(wàn)噸庫存，全球棉花的需求情況是從2009/10年度的2587萬(wàn)噸峰值下滑至2011/12年度2238萬(wàn)噸谷底，其后兩年緩慢爬升，基本與全球經(jīng)濟艱難復蘇的節奏一致。從全球經(jīng)濟增長(cháng)前景來(lái)看，未來(lái)幾年恐怕很難出現快速復蘇的局面，緩慢復蘇可能仍然是主基調，因此可以預計未來(lái)幾年全球棉花需求將難以出現顯著(zhù)增長(cháng)，棉花去庫存的重任就只能落在供應端減少這條路上。以2013/14年度期末庫存2099萬(wàn)噸的水平如果下滑到歷史上正常的1200萬(wàn)~1400萬(wàn)噸水平左右，需要從2014/15年度開(kāi)始持續3~4年每年削減庫存200萬(wàn)噸以上，這就意味著(zhù)未來(lái)3~4年內全球棉花供應都在2200萬(wàn)噸左右，較目前水平減少10%左右。從這一點(diǎn)來(lái)看，全球棉花去庫存可以說(shuō)是任重而道遠，對于涉棉企業(yè)來(lái)說(shuō)可能是一個(gè)漫長(cháng)而痛苦的過(guò)程。
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